美国股债分化加剧，纳指与利率携手走高的局面还能持续多久？

(资料图)

隔夜，日本央行要调整YCC的消息吓坏全球市场，美债遭到重大抛售，目前处于脱离关键技术支撑的边缘，十年期美债收益率升超10个基点，两周多来首次盘中升破4.0%。

一般来说，纳斯达克指数与美债收益率之间呈负相关，因为科技股和成长股往往对利率预期更为敏感，当债券收益率上升时，未来现金流和企业利润增长将被更高的利率折现，这使得与收益率飙升的债券相比，科技股对投资者的吸引力下降。但2023年以来，纳斯达克指数与美债的正相关性被打破，随着美联储不断加息，美债下跌，收益率持续走高，但纳指也一路高歌（如果所示）。

有分析指出，美国国债与股市之间的脱节不具可持续性，尤其是大型科技股。隔夜纳斯达克的盘中逆转或许就是一个重要的迹象。

此外值得注意的是，美国政府在不到两个月的时间里已经发行了近1.2万亿美元的债务，赤字占GDP的比例为12%。这些因素应该会继续对收益率施加压力，导致收益率走高。

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